除了市盈率，市净率也是我们常用的估值指标。市净率通常是作为二号指标来参考的。
市净率是指每股股价与每股净资产的比率，也就是我们说的账面价值。 市净率的定义是:PB=P/B(其中P代表公司市值，B代表公司净资产)。 净资产，通俗来说就是资产减去负债，它代表全体股东共同享有的权益。具体的计算在上市公司的年报中都有。
净资产这个财务指标比盈利更加稳定。而且，大多数公司的净资产都是稳定增加的，可以计算出市净率。 相比较市盈率来说，市净率会更稳定。因为盈利是一个时间段里产生的，而净资产是积累起来的。 某一年的企业经营好坏可能会对企业的盈利产生比较大的影响，但比较难对企业的净资产产生太大的冲击。 或者说，只要一家企业还没有亏损，大多数时候，净资产都是增长的、市净率就可以参考。
说到市净率，就不得不说净资产收益率(ROE)，ROE等于净利润除以净资产。 对企业来说，资产本身是企业运营的素材，企业需要运作资产并由此产生收益，资产才有价值。 针对同样的资产，有的企业可以运作它，产生更高的收益，获得更高的资产运作效率。衡量资产运作效率的重要指标就是ROE。 个人认为，ROE 是企业所有经营指标中最关键的一个。 巴菲特的老搭档查理·芒格(CharlieMunger)也说过：
<aside> 〰️
从长期来看，一只股票的回报率与企业发展息息相关，如果一家企业40年来的盈利一直是资本的6%，即ROE为6%，那40年后你的年均收益率不会和6%有什么区别，即使你当初买的是便宜货。 如果该企业在20~30年的盈利都是资本的18%，即使当初出价高，其回报依然会让你满意。
</aside>
ROE越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高。
资产的种类多种多样，有的资产能够随着时间增值，有的则会随着时·间迅速贬值。 例如茅台，正在酿造中的白酒会随着时间不断增值，但是英特尔公司生产的电脑芯片，如果没有及时销售，就会迅速贬值。 资产价值越稳定，市净率的有效性越高。
传统企业的净资产很大一部分是有形资产，例如地皮、矿山、厂原材料等。它们的价值比较容易衡量。劳 但是也有很多资产是无形资产，其价值很难衡量。例如企业品高级技术工程师、企业专利、企业的渠道影响力、行业话语牌、权等。 如果一家企业主要靠无形资产来经营，像律师事务所、广告服务公司、互联网公司，那市净率就没有多少参考价值了。
净资产是公司的资产减去负债。 如果公司的负债不稳定，极有可能会干扰净资产。公司如果出现亏损，可能会侵蚀更多的资产，导致净资产减少。 从这里我们可以看出，当企业的资产大多是比较容易衡量价值的有形资产，并且是长期保值的资产时，比较适合用市净率来估值。 还有一点是，行业要始终都是赢利的。比如说证券行业，在熊市内时候盈利是大幅下滑的，不过即便是大幅下滑，大多数时候证券行业也是挣钱的。这样净资产就不会受到太大的侵蚀。 但是如果在周期底部，企业经营不好，整个行业大范围亏损，那这样的行业，就不适合参考市净率了， 另外，在一些比较特殊的时间段，如遇到短期的经济危机，原本盈利稳定的宽基指数基金会在短期内盈利不稳定，也可以用市净率来辅助估值。 像 2008-2009年美国次贷危机的时候，美股的盈利就出现了短期的大幅下滑。 这种下滑是不会长期持续的，但确实会影响用市盈率估值。这时，就可以用市净率来辅助进行估值。 之前有朋友问，如果盈利下滑导致市盈率被动上涨，这种情况下市盈率不能参考了，该怎么办。 此时，我们就可以用二号估值指标——市净率。